Цель настоящей Декларации – предоставить Клиенту информацию о рисках,

связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг, и предупредить о

возможных потерях при осуществлении операций на фондовом рынке.

Обращаем Ваше внимание, что настоящая Декларация не раскрывает информации

о всех рисках на рынке ценных бумаг. Перечень указанных ниже рисков не является

исчерпывающим. Для целей настоящей декларации под риском, связанным с

осуществлением операций на рынке ценных бумаг, понимается возможность наступления

события, влекущего за собой убытки для Клиента.

Риски классифицируются:

По источникам рисков:

– системный риск – риск, связанный с устройством и функционированием как всей

системы в целом, так и ее отдельных элементов. На рынок ценных бумаг, как

систему, оказывают воздействие банковская система, депозитарная система,

система торговли, система клиринга и прочие системы, влияющие на деятельность,

осуществляемую на рынке ценных бумаг. Например, риск банковской системы

включает в себя неспособность банковской системы выполнять свои функции, в

частности, своевременно и в полном объеме проводить платежи клиентов. Одной

из особенностей системных рисков является невозможность их уменьшения путем

диверсификации.

– несистемный (индивидуальный) риск – риск конкретного участника рынка ценных

бумаг: инвестора, брокера, доверительного управляющего, торговой площадки,

депозитария, банка, эмитента, регуляторов рынка ценных бумаг и пр. Данный вид

рисков может быть уменьшен путем диверсификации.

В группе основных рисков эмитента можно выделить:

– риск ценной бумаги – риск вложения средств в определенный инструмент

инвестиций;

– отраслевой риск – риск вложения средств в ценные бумаги эмитента, который

относится данной отрасли;

– риск регистратора – риск вложения средств в ценные бумаги эмитента, у которого

заключен договор на обслуживание с данным регистратором.

По экономическим последствиям для инвестора:

– риск потери дохода – вероятность наступления события, влекущего частичную или

полную потерю ожидаемого дохода от инвестиций;

– риск потери инвестируемых средств – вероятность наступления события,

влекущего частичную или полную потерю инвестируемых средств;

– риск потерь, превышающих инвестируемую сумму – вероятность наступления

события, влекущего неполучение ожидаемого дохода и потерю инвестируемых
средств. Данный риск возникает, например, в случаях, когда если предоставляет

клиенту денежные средства или ценные бумаги с отсрочкой возврата – так

называемые “маржинальные сделки”.

По факторам возникновения:

– экономический – риск возникновения неблагоприятных событий экономического

характера, в том числе ценовой – риск потерь от неблагоприятных изменений цен;

– валютный – риск потерь от неблагоприятных изменений валютных курсов;

– процентный – риск потерь из-за негативных изменений процентных ставок;

– инфляционный – риск потерь в связи с инфляцией;

– риск ликвидности – риск, связанный с возможными потерями при продаже ценных

бумаг в связи с изменением оценки их инвестиционных качеств участниками

рынка и снижения вероятности реализовать их по необходимой цене;

– кредитный – возможность невыполнения контрагентом обязательств по договору и

возникновение в связи с этим потерь у инвестора. Например,

неплатежеспособность покупателя, неплатежеспособность эмитента и т.п.;

– правовой – риск законодательных изменений, т.е. возможность потерь от вложений

в ценные бумаги в связи с появлением новых или изменением существующих

законодательных актов, в том числе в налоговой сфере;

– социально-политический – риск радикального изменения политического и

экономического курса, риск социальной нестабильности, в том числе забастовок, а

также риск начала военных действий;

– риск неправомерных действий – риск, связанный с возможностью неправомерных

действий в отношении имущества инвестора и охраняемых законом прав инвестора

со стороны третьих лиц, включая эмитента, регистратора, депозитария и кредитной

организации;

– техногенный – риск, порожденный хозяйственной деятельностью человека:

аварийные ситуации, пожары и т.д.;

– природный – риск стихийных бедствий: землетрясения, наводнения, ураганы,

тайфуны, удары молнии и т.д.

Риск при возникновении непокрытых позиций.

Размер убытков Клиента по сделке, как правило, ограничивается суммой,

выделяемой Клиентом на покупку ценных бумаг (далее – «Сумма сделки»). Однако такие

убытки могут наступить сравнительно быстро. При

совершении сделок, где возникает или увеличивается в абсолютном выражении

отрицательное значение плановой позиции (далее – «Непокрытая позиция»), убытки

могут не ограничиваться Суммой сделки.

Если Вы желаете совершать сделки, в результате которых возникает или

увеличивается Непокрытая позиция, то принимаете на себя не только риск

имущественных потерь или недополучения доходов, присущий обычной сделке на

финансовом рынке, но также ряд дополнительных специфических рисков.

В частности, подавая поручение на совершение сделки по покупке ценных бумаг, в

результате которой возникает или увеличивается Непокрытая позиция по денежным

средствам, Вы принимаете на себя ценовой риск как в отношении ценных бумаг,

приобретенных на основании такого поручения, так и в отношении активов, служащих

обеспечением обязательств. При этом величина возможных убытков ограничена размером

Непокрытой позиции.

Подавая поручение на совершение сделки по продаже ценных бумаг, в результате

которой возникает или увеличивается Непокрытая позиция по ценным бумагам, Вы
принимаете на себя ценовой риск как в отношении ценных бумаг, по которым возникла

или увеличилась Непокрытая позиция, так и в отношении активов, составляющих

обеспечение обязательств.

Величина убытков в данном случае ничем не ограничена, и Вы обязаны вернуть

ценные бумаги независимо от изменения их стоимости. При этом текущая рыночная

стоимость ценных бумаг может многократно превышать размер Непокрытой позиции.

К числу важных факторов, влияющих на увеличение риска в связи с

возникновением или увеличением Непокрытой позиции, можно отнести следующие:

уменьшение стоимости портфеля, что отражается на Вашей способности в моменте

исполнять обязательства по сделкам, приводящим к возникновению или увеличению

Непокрытых позиций.

Уменьшение стоимости Вашего портфеля может привести к необходимости ее

наращивания до нужного уровня (закрытие позиций), что в свою очередь, может

спровоцировать приобретение ценных бумаг как за счет денежных средств, входящих в

состав Вашего портфеля, так и за счет реализации входящих в состав Вашего портфеля

ценных бумаг, вне зависимости от уровня рыночных цен; обусловленное изменением

рыночной ситуации и/ или требованиями нормативных актов внесение Брокером в

одностороннем порядке изменений в список ценных бумаг, по которым может возникать

Непокрытая позиция, что может уменьшить стоимость Вашего портфеля и

привести к закрытию позиций за счет реализации по текущим рыночным ценам активов,

входящих в Ваш портфель; резкие колебания рыночных цен могут мгновенно уменьшить

стоимость Вашего портфеля на серьезную величину, в том числе ниже уровня начальной

маржи, рассчитанной в установленном порядке, и вслед за тем – к необходимости

совершения Брокером действий по снижению размера минимальной маржи и/ или

увеличению стоимости Вашего портфеля (принудительное закрытие позиций);

приостановление торгов организаторами торговли может воспрепятствовать погашению

Вашей задолженности по приемлемым для Вас ценам, т.е. привести к убыткам;

невозможность своевременно выставить заявки на совершение сделок в торговой системе

организатора торговли по причине технических сбоев торговой системы.

Это может помешать своевременному проведению операций, направленных на

погашение Вашей задолженности вследствие возникновения или увеличения Непокрытых

позиций.

5. Риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных и опционных контрактов.

Проведение операций на срочном рынке связано со специфическими рисками

вложений во фьючерсные и опционные контракты. Участник срочного рынка должен

определить, приемлемы ли для него такого рода риски.

Настоящий раздел призван ознакомить потенциального инвестора с наиболее

существенными видами рисков, которые могут повлечь убытки при совершении сделок со

срочными контрактами.

Клиент, проявивший интерес к проведению операций на срочном рынке и

намеревающийся в этих целях воспользоваться услугами Брокера, должен быть

осведомлен о следующих обстоятельствах: в случае, если на рынке фьючерсных и

опционных контрактов складывается неблагоприятная ситуация для открытой Клиентом

позиции, то вероятна быстрая потеря всех активов, переданных Клиентом.

Брокеру в целях исполнения финансовых требований организатора торгов по

открываемым по поручениям Клиента позициям на срочном рынке;

при неблагоприятном для Клиента движении цен для поддержания открытой на рынке

позиции Клиент может быть поставлен перед необходимостью внести дополнительные

средства быстро и в значительном размере, причем, при невыполнении требований в
установленные сроки позиция может быть принудительно закрыта с убытком для

Клиента; если в целях исполнения финансовых требований организатора торгов Клиентом

в соответствии с брокерским договором внесено имущество в качестве обеспечения, то

после совершения Брокером по поручению Клиента сделки, повлекшей открытие

позиций, Клиент теряет право распоряжаться этим имуществом до закрытия позиций.

В предусмотренных правилами организатора торговли случаях может быть

обращено взыскание на имущество, служащее обеспечением, и это имущество может

быть реализовано; в ряде случаев, в частности, при быстром изменении цен торги на

срочном рынке могут быть приостановлены или ограничены, что в свою очередь может

осложнить или сделать невозможным закрытие позиции; направленные на ограничение

убытков поручения Клиента не всегда достигают поставленной цели, поскольку в текущей

рыночной ситуации могут быть неисполнимы по заявленной цене.

Учитывая вышеизложенное, мы рекомендуем Вам внимательно рассмотреть

вопрос о том, являются ли риски, возникающие при проведении операций на

финансовом рынке, приемлемыми для Вас с учетом Ваших

инвестиционных целей и финансовых возможностей.